Boletim Focus: mercado financeiro ajusta projeção de inflação para 5,16%

Nesta segunda-feira, o mercado financeiro, por meio do Boletim Focus do Banco Central, divulgou uma nova revisão para a projeção de inflação no Brasil em 2026. Pela segunda semana consecutiva, a expectativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para o próximo ano foi ajustada para 5,16%, indicando uma percepção de menor pressão inflacionária.

A projeção anterior para o IPCA em 2026 era de 5,30%. Enquanto a estimativa para a inflação foi revista, outros indicadores importantes para o mesmo período, como o Produto Interno Bruto (PIB), o câmbio e a Taxa Selic, permaneceram inalterados nas análises do boletim.

Em relação ao Produto Interno Bruto (PIB), que representa a totalidade de bens e serviços produzidos no país, a previsão de crescimento para 2026 se manteve em 1,99% pelo segundo período consecutivo. Para os anos seguintes, as projeções apontam para um avanço de 1,65% em 2027 e 2% em 2028.

A cotação do dólar ao término de 2026 é esperada em R$ 5,20. Para 2027 e 2028, as expectativas de câmbio indicam R$ 5,28 e R$ 5,34, respectivamente.

Taxa Selic

A projeção para a taxa básica de juros, a Selic, permaneceu estável em 14% para o ano de 2026, consolidando-se pela terceira semana consecutiva.

Atualmente, a taxa Selic está em 14,25%, conforme definido pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central em 17 de junho. Essa diferença sugere a possibilidade de, no mínimo, um corte na taxa vigente até o fim do ano.

A próxima reunião do Copom, que definirá os rumos da política monetária, está agendada para os dias 4 e 5 de agosto.

Para os anos subsequentes, as expectativas para a Selic também se mantiveram firmes, com projeções de 12% para 2027 e 10,5% para 2028.

Historicamente, entre junho de 2025 e março de 2026, a Selic atingiu 15% ao ano, o patamar mais elevado desde julho de 2006, quando registrou 15,25%.

No período de setembro de 2024 a junho de 2025, a taxa foi ajustada para cima em sete ocasiões.

Copom

A decisão do Copom de reduzir a Selic geralmente resulta em um barateamento do crédito, o que, por sua vez, tende a estimular a produção e o consumo nacional, impulsionando a atividade econômica.

Contudo, especialistas consultados para a elaboração do Boletim Focus alertam que um crédito mais acessível pode, inversamente, exercer menor controle sobre a inflação.

Em contrapartida, um aumento da taxa Selic pelo Copom encarece o crédito, direcionando o incentivo para aplicações em poupanças e renda fixa, em detrimento do consumo. A visão do mercado é que juros mais elevados podem frear a expansão econômica ao conter demandas excessivas.

É importante notar que, além da Selic, os bancos consideram outros fatores, como risco de inadimplência, margem de lucro e despesas administrativas, ao estabelecerem as taxas de juros para seus clientes.

IPCA

Dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) revelam que os preços dos alimentos registraram a primeira queda desde novembro de 2025. Esse movimento contribuiu para que a inflação oficial, medida pelo IPCA, encerrasse o mês de junho em 0,16%.

Este resultado mensal do IPCA representa o menor patamar desde outubro de 2025, evidenciando uma desaceleração da inflação pelo quarto mês consecutivo em junho.

Em maio, o índice havia sido de 0,58%. No acumulado de 12 meses, o IPCA totaliza 4,64%, valor que, embora ainda acima da meta governamental de 4,5%, mostra uma redução em relação aos 4,72% registrados até maio. Em junho de 2025, o IPCA havia marcado 0,24%.

Por sua vez, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC) registrou 0,14% em junho, acumulando 4,33% nos últimos 12 meses. Este indicador é de grande relevância para diversas categorias profissionais, pois serve como base para o cálculo de reajustes salariais.

INPC x IPCA

Para contextualizar, o INPC foca na inflação para famílias com rendimentos entre um e cinco salários mínimos. Já o IPCA abrange um espectro mais amplo, medindo a inflação para lares com renda de um a 40 salários mínimos. Atualmente, o valor do salário mínimo é de R$ 1.621.