Banco Central corta juros básicos para 14,5% ao ano pela segunda vez

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) anunciou, por unanimidade, a segunda redução consecutiva da Taxa Selic, os juros básicos da economia. A taxa foi ajustada em 0,25 ponto percentual, atingindo 14,5% ao ano, uma medida aguardada pelo mercado financeiro, mesmo diante das persistentes tensões geopolíticas no Oriente Médio que impactam a inflação.

A Taxa Selic permaneceu em 15% ao ano de junho de 2025 até março deste ano, configurando o patamar mais elevado em quase duas décadas. A recente retomada dos cortes pelo Copom ocorreu em um contexto de desaceleração da inflação. Contudo, o cenário atual é desafiado pela guerra no Oriente Médio, que tem provocado elevações nos preços de combustíveis e alimentos, complicando a gestão da política monetária.

O Comitê de Política Monetária enfrentará um desfalque em sua composição, visto que os mandatos dos diretores de Organização do Sistema Financeiro, Renato Gomes, e de Política Econômica, Paulo Pichetti, encerraram-se no final de 2025. Até o momento, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva não submeteu ao Congresso Nacional as indicações para preencher essas vagas.

Adicionalmente, a reunião deste mês contará com mais uma ausência. O Banco Central informou na terça-feira (28) que o diretor de Administração, Rodrigo Teixeira, não participará devido ao falecimento de um familiar de primeiro grau.

Em seu comunicado, o Copom optou por não sinalizar a trajetória futura dos juros. A nota ressaltou que o comitê segue monitorando de perto a guerra no Oriente Médio e as potenciais consequências de sua prolongação sobre a inflação.

O comunicado enfatizou que as projeções de inflação, no horizonte relevante para a política monetária, mostram um distanciamento ainda maior da meta estabelecida. Paralelamente, a incerteza em torno dessas projeções aumentou significativamente, dada a ausência de clareza sobre a duração dos conflitos e seus impactos nos fatores que alimentam os modelos de projeção analisados.

Inflação

A Taxa Selic representa a ferramenta primordial do Banco Central para controlar a inflação oficial, aferida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). A prévia desse indicador, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo-15 (IPCA-15), registrou uma aceleração para 0,89% em abril. Nos últimos 12 meses, o acumulado do índice subiu para 4,37%, em comparação com os 3,9% observados em março.

A divulgação do IPCA completo referente ao mês de abril está agendada para 12 de maio.

Com a implementação do novo sistema de meta contínua, vigente a partir de janeiro de 2025, a meta de inflação a ser buscada pelo Banco Central, conforme estipulado pelo Conselho Monetário Nacional, é de 3%. Este objetivo opera com um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual, tanto para cima quanto para baixo, estabelecendo limites de 1,5% como inferior e 4,5% como superior.

Sob o regime da meta contínua, a apuração da meta ocorre mensalmente, tomando como base a inflação acumulada nos 12 meses anteriores. Por exemplo, em abril de 2026, a inflação desde maio de 2025 será confrontada com a meta e seu respectivo intervalo de tolerância. O mesmo processo se repete em maio de 2026, com a apuração a partir de junho de 2025. Esse mecanismo permite que a verificação se mova continuamente, não se limitando mais ao índice anual fechado de dezembro.

Conforme o mais recente Relatório de Política Monetária, publicado pelo Banco Central no final de março, a instituição elevou a projeção do IPCA para 2026 de 3,5% para 3,6%. No entanto, essa estimativa deverá ser revisada, influenciada pela dinâmica do dólar e pela evolução da inflação. A próxima versão deste documento, que sucedeu o antigo Relatório de Inflação, será apresentada no final de junho.

As expectativas do mercado financeiro, por sua vez, mostram-se mais pessimistas. O boletim Focus, levantamento semanal realizado pelo Banco Central junto a instituições financeiras, indica que a inflação oficial poderá encerrar o ano em 4,86%, superando o limite superior da meta, que é de 4,5%. Anteriormente ao conflito no Oriente Médio, as projeções do mercado apontavam para 3,95%.

Crédito menos caro

O corte na Taxa Selic atua como um estímulo à economia, uma vez que juros mais acessíveis tornam o crédito mais barato, incentivando tanto a produção quanto o consumo. Contudo, taxas reduzidas podem complicar o controle da inflação. No Relatório de Política Monetária mais recente, o Banco Central manteve sua projeção de crescimento econômico para 2026 em 1,6%.

As projeções do mercado, no entanto, indicam um crescimento ligeiramente superior. A edição mais recente do boletim Focus revela que os analistas econômicos estimam uma expansão de 1,85% para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026.

A taxa básica de juros, conhecida como Selic, é empregada nas operações com títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e funciona como balizador para as demais taxas de juros no sistema econômico. Quando o Banco Central eleva essa taxa, busca conter o excesso de demanda que impulsiona a inflação, uma vez que juros mais altos elevam o custo do crédito e incentivam a poupança.

Por outro lado, ao promover a redução dos juros básicos, o Copom facilita o acesso ao crédito e estimula a produção e o consumo, embora essa ação possa mitigar o controle sobre a inflação. Para efetivar um corte na Selic, a autoridade monetária necessita ter a convicção de que os níveis de preços estão estáveis e não há risco iminente de elevação.