O mercado financeiro eleva a previsão da inflação para 5,11% em 2024

A projeção do mercado financeiro para a inflação oficial do Brasil, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), foi revisada para cima, atingindo 5,11% neste ano, conforme o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (8) pelo Banco Central (BC). Esta elevação, a décima terceira consecutiva, reflete a pressão de fatores externos, como a guerra no Oriente Médio, e coloca o indicador acima do limite superior da meta estabelecida, impactando as expectativas sobre a futura política monetária e a taxa Selic.

Esta escalada nas projeções, que marca a décima terceira semana consecutiva de alta, é impulsionada, em parte, pela pressão exercida pela guerra no Oriente Médio sobre os preços dos combustíveis e, consequentemente, sobre a inflação geral. A situação é preocupante, pois o novo patamar supera o limite máximo da meta inflacionária estipulada para o Banco Central.

A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma banda de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o intervalo aceitável varia entre 1,5% e 4,5%.

Em abril, a inflação oficial registrou alta de 0,67%, influenciada principalmente pelo aumento dos preços dos alimentos. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado nos últimos 12 meses alcançou 4,39%, permanecendo, por enquanto, dentro do teto da meta estabelecida, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

A expectativa agora se volta para a divulgação da inflação referente ao mês de maio, que será apresentada pelo IBGE na próxima sexta-feira (12).

As projeções de longo prazo para a inflação também sofreram ajustes. Para 2027, a estimativa subiu ligeiramente de 4,02% para 4,03%. Já para os anos de 2028 e 2029, as previsões se mantêm em 3,65% e 3,5%, respectivamente.

Taxa Selic

A taxa Selic, principal ferramenta do Banco Central para controlar a inflação, está atualmente fixada em 14,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Na reunião de abril, o colegiado optou por uma redução unânime de 0,25 ponto percentual, marcando o segundo corte consecutivo, mesmo diante das tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Historicamente, a Selic permaneceu em 15% ao ano entre junho de 2025 e março deste ano, um patamar recorde em quase duas décadas. Apesar da recente tendência de queda da inflação que motivou os cortes do Copom, o conflito no Oriente Médio, com seus impactos nos preços de combustíveis e alimentos, adiciona complexidade à atuação do comitê.

A ata da última reunião do Copom não ofereceu indicações claras sobre os próximos passos da política de juros. O Banco Central, no documento, enfatizou que está monitorando de perto o conflito e avaliando os potenciais efeitos de sua prolongação sobre a dinâmica inflacionária.

A próxima deliberação do Copom sobre a taxa Selic está agendada para os dias 16 e 17 de junho.

Os analistas de mercado, no Boletim Focus, ajustaram para cima a projeção da taxa básica de juros para o final de 2026, passando de 13,25% para 13,5% ao ano. Para os anos seguintes, as expectativas indicam uma redução gradual da Selic, chegando a 11,5% ao ano em 2027 e 10% ao ano em 2028 e 2029.

O aumento da Selic pelo Copom visa frear uma demanda aquecida, impactando diretamente os preços. Juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança, o que, por sua vez, pode desacelerar a expansão econômica.

É importante notar que os bancos, ao definirem as taxas de juros para os consumidores, consideram uma série de outros fatores além da Selic, incluindo o risco de inadimplência, suas margens de lucro e as despesas administrativas.

Por outro lado, a redução da taxa Selic tende a baratear o crédito, estimulando a produção e o consumo. Embora isso possa aliviar o controle direto sobre a inflação, o principal objetivo é impulsionar a atividade econômica geral.

PIB e câmbio

O Boletim Focus também trouxe ajustes para o crescimento da economia brasileira. A estimativa para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2024 foi ligeiramente elevada de 1,9% para 1,91%. Para 2027, a projeção do PIB permanece em 1,7%, enquanto para 2028 e 2029, o mercado financeiro prevê uma expansão de 2% em ambos os anos.

Dados recentes do IBGE indicam que a economia nacional cresceu 1,1% no primeiro trimestre de 2026, em comparação com o trimestre anterior. No acumulado de 12 meses, a expansão atingiu 2%.

No ano de 2025, a economia brasileira registrou um crescimento robusto de 2,3%, com desempenho positivo em todos os setores, com a agropecuária se destacando. Este resultado marcou o quinto ano consecutivo de expansão econômica.

Por fim, a projeção para a cotação do dólar no Boletim Focus desta semana indica R$ 5,15 para o fechamento de 2024. Para o final de 2027, a expectativa é que a moeda norte-americana se estabilize em R$ 5,20.