Mercado financeiro eleva projeção da inflação para 5,04% em 2024

O mercado financeiro elevou a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), principal indicador da inflação no Brasil, de 4,92% para 5,04% em 2024. Essa nova estimativa foi divulgada nesta segunda-feira (25) no Boletim Focus, um levantamento semanal do Banco Central que reúne as expectativas das instituições financeiras para os indicadores econômicos do país.

A escalada da previsão do IPCA para este ano, que já marca a décima primeira semana consecutiva de alta, é impulsionada principalmente pela pressão da guerra no Oriente Médio sobre os preços dos combustíveis e a inflação geral. Com isso, a projeção ultrapassa o limite superior da meta estabelecida pelo Banco Central.

A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o intervalo aceitável varia de 1,5% (limite inferior) a 4,5% (limite superior).

No mês de abril, a inflação oficial registrou 0,67%, influenciada principalmente pela alta nos preços dos alimentos. Apesar disso, o IPCA acumulado nos últimos 12 meses, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), permaneceu em 4,39%, ainda dentro do teto da meta de inflação.

As projeções futuras também foram ajustadas: para 2027, a estimativa de inflação subiu de 4% para 4,01%. Para os anos de 2028 e 2029, as expectativas do mercado se mantêm em 3,65% e 3,5%, respectivamente.

Taxa Selic: o papel do Banco Central

O principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação é a taxa básica de juros, a Selic, que atualmente está fixada em 14,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Em sua última reunião, realizada em abril, o colegiado optou por uma redução unânime de 0,25 ponto percentual na Selic, marcando o segundo corte consecutivo, mesmo diante das incertezas geopolíticas no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março deste ano, a Selic permaneceu em 15% ao ano, o patamar mais elevado em quase duas décadas. Embora o Copom tenha retomado os cortes de juros em um contexto de desaceleração da inflação, o conflito no Oriente Médio, com seu impacto nos preços de combustíveis e alimentos, adiciona complexidade à tarefa do comitê.

A ata do Copom não forneceu indicações claras sobre o futuro da trajetória dos juros. O Banco Central, contudo, ressaltou que está atento ao monitoramento do conflito e às potenciais repercussões de sua prolongação sobre a inflação.

A próxima reunião do Copom, onde será definida a nova Selic, está agendada para os dias 16 e 17 de junho.

Na edição atual do Boletim Focus, a projeção dos analistas de mercado para a taxa básica de juros até o final de 2026 manteve-se em 13,25% ao ano. Para 2027, espera-se uma redução para 11,25% ao ano, e para 2028 e 2029, a Selic é estimada em 10% ao ano.

O aumento da Selic pelo Copom visa primordialmente frear uma demanda aquecida, o que impacta diretamente os preços. Juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança, podendo, contudo, desacelerar a expansão econômica.

É importante notar que, ao definir os juros para os consumidores, as instituições bancárias consideram outros elementos além da Selic, como o risco de inadimplência, suas margens de lucro e despesas administrativas.

Por outro lado, a redução da Taxa Selic tende a baratear o crédito, estimulando a produção e o consumo. Embora isso possa aliviar o controle direto sobre a inflação, o objetivo é impulsionar a atividade econômica.

PIB e câmbio: projeções do mercado

O Boletim Focus desta semana, divulgado pelo Banco Central, também trouxe atualizações para o Produto Interno Bruto (PIB), que representa a soma de todos os bens e serviços produzidos no Brasil. A projeção de crescimento da economia brasileira para este ano foi ligeiramente ajustada de 1,85% para 1,89%. Para 2027, a expectativa para o PIB recuou de 1,77% para 1,7%, enquanto para 2028 e 2029, o mercado financeiro mantém a estimativa de expansão em 2% para ambos os anos.

De acordo com o IBGE, a economia brasileira registrou um crescimento de 2,3% em 2025. Esse resultado marca o quinto ano consecutivo de expansão, com destaque para o desempenho da agropecuária e o crescimento em todos os setores.

Em relação ao câmbio, o Boletim Focus projeta a cotação do dólar em R$ 5,17 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa é que a moeda norte-americana atinja R$ 5,26.